股指期貨交易的低風(fēng)險策略

　　股票指數(shù)期貨是指以股票價格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨合約。在具體交易時，股票指數(shù)期貨合約的價值是用指數(shù)的點(diǎn)數(shù)乘以事先規(guī)定的單位金額來加以計算的。下面是小編為大家整理的股指期貨交易的低風(fēng)險策略，僅供參考，大家一起來看看吧。

　　股指期貨交易的低風(fēng)險策略

　　什么是套利?

　　股指期貨由于具有高杠桿比率，往往被認(rèn)為是高風(fēng)險投資品種，但事實(shí)上，股指期貨套利交易為低風(fēng)險偏好的投資者提供了投資機(jī)會。所謂套利，就是交易者利用市場上兩個相同或相關(guān)資產(chǎn)暫時出現(xiàn)的不合理價格關(guān)系同時進(jìn)行一買一賣的交易，當(dāng)這種不合理的價格關(guān)系縮小或消失時，再進(jìn)行相反的買賣，以獲取無風(fēng)險利潤的交易行為。

　　投資者可以利用股指期貨理論價格與實(shí)際價格的不一致，同時在期貨市場、現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的交易以套取利潤，也可以利用股指期貨不同月份合約之間的價差變動進(jìn)行跨期套利交易。

　　期現(xiàn)套利

　　股票現(xiàn)貨市場和股指期貨市場緊密相連，根據(jù)股指期貨的制度設(shè)計，期貨價格在合約到期日會與現(xiàn)貨市場標(biāo)的指數(shù)的價格相等。但實(shí)際行情中，期貨指數(shù)價格常受多種因素影響而偏離其合理的理論價格，與現(xiàn)貨指數(shù)之間的價格差距往往出現(xiàn)過大或過小的情況，一旦這種偏離出現(xiàn)，就會帶來在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間套利的機(jī)會，我們把這種跨越兩個市場同時進(jìn)行交易的操作稱之為期現(xiàn)套利。

　　期現(xiàn)套利有兩種類型：當(dāng)現(xiàn)貨指數(shù)被低估，某個交割月份的期貨合約被高估時，投資者可以賣出該期貨合約，同時根據(jù)指數(shù)權(quán)重買進(jìn)成份股，建立套利頭寸。當(dāng)現(xiàn)貨和期貨價格差距趨于正常時，將期貨合約平倉，同時賣出全部成份股，可以獲得套利利潤，這種策略稱為正向基差套利。

　　當(dāng)現(xiàn)貨指數(shù)被高估，某個交割月份的期貨合約被低估時，如果允許融券，投資者可以買入該期貨合約，同時按照指數(shù)權(quán)重融券賣空成份股，建立套利頭寸。當(dāng)現(xiàn)貨和期貨價格趨于正常時，同時平倉，獲利了結(jié)，這是反向基差套利。

　　期現(xiàn)套利的實(shí)質(zhì)是對現(xiàn)貨指數(shù)和期貨指數(shù)的基差進(jìn)行投機(jī)�；�差的變動是可以分析和預(yù)測的，分析正確可以獲利，即使分析失誤套利的風(fēng)險也遠(yuǎn)比單向投機(jī)的風(fēng)險低。

　　期現(xiàn)套利策略的實(shí)施一般分為以下幾個步驟：

　　1、計算股指期貨的理論價格，估計股指期貨合約無套利區(qū)間的上下邊界。無套利區(qū)間的上下界確定與許多參數(shù)有關(guān)，比如借貸利率為多少，市場流動性如何，市場沖擊成本，交易手續(xù)費(fèi)等。確定參數(shù)后代入公式即可得到適合自身的無套利區(qū)間。由于套利機(jī)會轉(zhuǎn)瞬即逝，所以無套利區(qū)間的計算應(yīng)該及時完成，實(shí)際操作中往往借助電腦程式化交易進(jìn)行。

　　2、判斷是非存在套利機(jī)會。通過監(jiān)視期貨合約價格走勢并與無套利區(qū)間進(jìn)行比較，可以判斷是否存在套利機(jī)會，只有當(dāng)期貨價格落在無套利區(qū)間上界之上或下界之下時，才出現(xiàn)可操作的套利機(jī)會。

　　3、確定交易規(guī)模，確定交易規(guī)模時應(yīng)考慮預(yù)期的獲利水平，交易規(guī)模大小對市場沖擊影響，交易規(guī)模過大會造成沖擊成本高，從而使套利利潤降低。此外，還應(yīng)考慮融資和融券的可能性，由于我國目前還不能融券，所以反向基差套利還難以實(shí)施。

　　4、同時進(jìn)行股指期貨合約和股票交易。

　　5、監(jiān)控套利頭寸的盈虧情況，確定是否進(jìn)行加倉或減倉操作。

　　6、了結(jié)套利頭寸。

　　股指期貨與股票的區(qū)別

　　（1）股指期貨采用保證金交易制度。投資者在進(jìn)行股指期貨交易時不需支付合約價值的全額資金，只需支付合約價值一定比例的資金作為結(jié)算和履約擔(dān)保即可，這也決定了保證金交易制度具有一定的放大效應(yīng)。在發(fā)生極端行情時，投資者的虧損額有可能超過所投入的本金。

　�。�2）股指期貨交易采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。在交易日收市后，期貨公司要對投資者的盈虧及相關(guān)費(fèi)用等進(jìn)行結(jié)算，并對實(shí)際盈虧進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。當(dāng)日結(jié)算后，如果投資者的保證金不足，必須及時采取追加資金或平倉等措施以達(dá)到保證金要求，否則會被強(qiáng)行平倉。

　�。�3）股指期貨合約有到期日，不能無限期持有。不同的股指期貨合約其到期日各不相同，投資者參與股指期貨交易必須注意所持合約的具體到期日，以決定是提前平倉了結(jié)交易，還是等待合約到期進(jìn)行現(xiàn)金交割。

　�。�4）股指期貨具有雙向交易的特點(diǎn)，既可以先買后賣，也可以先賣后買。在股票交易方面，部分國家的股票市場沒有賣空機(jī)制，不允許賣空，只能先買后賣，此時股票交易是單向交易。

【股指期貨交易的低風(fēng)險策略】相關(guān)文章：

什么是股指期貨交易的保證金制度07-31

期貨交易策略與規(guī)則11-11

2017外貿(mào)風(fēng)險：如何低風(fēng)險地創(chuàng)業(yè)07-19

股指期貨的市值09-27

期貨從業(yè)《行情及基本術(shù)語》考點(diǎn)：期貨交易收益風(fēng)險06-27

2017年期貨交易策略要點(diǎn)掌握08-04

股指期貨的投資要點(diǎn)06-30

期貨從業(yè)《法律法規(guī)》要點(diǎn)：期貨交易收益風(fēng)險09-22

股指期貨與股票的區(qū)別10-31